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近年来A股国际化进程加速，资本市场对外开放的大门进一步打开，随之而来的是A股估值体系也正逐步向美国等成熟市场靠拢。在存量经济的背景下，将成熟市场的定价逻辑作为镜子，可以反观国内市场投资价值的差异与趋势。本文站在估值的角度，对中美股市进行量化分析，发现过去近10年内美股倾向给予确定性高的公司以估值溢价，而A股则更偏爱小公司以及“壳价值”。当下金融严监管成为主旋律，A股估值全面回归，龙头公司、长期业绩明星的“确定性”价值仍未被完全发掘，现金流恶化及出口业务的“不确定性”，则应更加谨慎应对。
据报道，近日，布鲁塞尔还在进行一项讨论，旨在欧盟可通过激活1996年制定的、抵制美国制裁古巴的法律“围堵法”，使欧盟的企业和法院不必服从于第三国的法令，以及所有外国法院相关的裁决都不能够在欧盟境内实施。据悉，该法当时是为了绕过美国对古巴禁运而制定的法律。
魏东死后，其妻陈金霞继承遗产，虽然涌金系在资本市场已不再活跃如前，陈金霞却一直在女富豪榜上占有一席之地。在资本市场草莽时代，这些纯资本玩家你方唱罢我登场，与实业起家的梁稳根、周群飞积累的财富不同，他们的财富聚亦易，散亦易。湘江资本玩家实力不俗；二十年来房地产市场也繁荣如许，各地乃至全国首富频繁出没于该行业。而湖南首富，从未出自金融行业，亦从未出自房地产行业。从张跃到梁稳根，再到周群飞，从远大空调到三一重工，再到蓝思科技、远大两兄弟的住宅建造产业，创新、技术、制造，始终是湖南首富的起家之本，湘人务实、苦干，“霸得蛮，耐得烦”的精神，可见一斑。
基于生长因子及抗体方面的内部研发平台，目前公司拥有一系列处于临床各个阶段的在研管线，涵盖广泛适应症。（图片来源：壹图网）近日网上有传言称，郭台铭投资的超视堺10.5代显示面板生产项目将被出售。广州增城区委宣传部对此回复称，“针对网上有关超视堺10.5代全生态产业园传言，我们高度重视，目前没有收到投资方有意出售该项目的相关情况，投资方亦未发布类似消息。据目前我们掌握的情况，该项目建设正常推进，力争近期投产。”项目运营方超视堺科技表示，公司已经拟好了对于市场传言的官方声明，近日将发出，目前生产线正常运作。
图表31：食品饮料ROE及现金流均上行来源：Wind，中泰证券研究所图表32：传媒业ROE及现金流均恶化来源：Wind，中泰证券研究所可见，在金融去杠杆的大背景下，现金流是一个值得特别关注的维度，较稳定的现金流可获得确定性的估值溢价，而恶化的现金流意味着市场将给予更高的风险溢价。我们对27个中信一级行业（除银行和非银）近一年的ROE和现金流状况进行了梳理，结果见图表33。
2001.03上海海关法规处副处长2002.05上海海关法规处处长（其间：1999.09-2002.07攻读复旦大学法学院法律专业法律硕士学位）2005.07上海海关通关管理处处长2006.03上海海关隶属吴淞海关关长（正处级）（其间：2006.10-2006.12中共中央党校中央国家机关分校第50期干部进修班学习）
